9月2日，国度香烟专卖局发布矫正后的《电子烟交游贬责详情》（以下简称“详情”）。详情提到，坚捏阛阓决订价钱，开辟完善主要由阛阓息争的电子烟居品价钱造成机制。同期，国产内销电子烟居品出厂价、建议零卖价由电子烟居品分娩企业和电子烟品牌捏有企业自主确定，批发价由电子烟批发企业王人集推敲贬责老本、国度税收战术等要素，在出厂价的基础上合理确定。

　　东财Choice数据夸耀，刻下A股电子烟板块领有35家上市公司，但王人集其2023年年报及2024年半年报来看，电子烟四肢新式香烟业务，其收入在干系公司的主营中占比拟小。不外业内东谈主士觉得，中国电子烟居品出口额保捏增长态势，新式阛阓增长权贵；国内在司法趋严及口味迟缓优化的配景下，后续合规居品销售还是有望显现逐季回升趋势，因此仍看好电子烟业务长久发展远景。

　　开辟完善价钱造成机制

　　9月2日，为长远贯彻落实《电子烟贬责方针》（国度香烟专卖局公告2022年第1号），进一步加强电子烟交游贬责，设施电子烟分娩畅达递次，保险电子烟阛阓主体正当权利，国度香烟专卖局发布矫正后的《电子烟交游贬责详情》。

　　矫正后的详情共六章三十条，矫正的主要内容包括：将谈判交游主体合资设施的称号以及解说评释内容合资列入附则中，对交游类型的描摹进行了重新梳理，完善了总量贬责的具体内容，新增和简化了部分贬责条目，并删除了与交游贬责无关的纯平台期间性处理内容。

起原：国度香烟专卖局

　　详情提到，国务院香烟专卖行政摆布部门开辟世界合资的电子烟交游贬责平台。照章赢得香烟专卖许可证的电子烟用烟碱原料销售企业、电子烟用烟碱分娩企业、雾化物分娩企业、电子烟分娩企业（含居品分娩、代加工、品牌捏有企业等，下同）、电子烟批发企业（含电子烟进口推敲企业）、电子烟零卖推敲主体等千般电子烟阛阓主体应当通过平台进行交游。出进口电子烟居品、雾化物和电子烟用烟碱应当按谈判限定通过平台进行备案。

　　详情明确，平台实行会员制贬责，照章赢得香烟专卖许可证的电子烟用烟碱原料销售企业、电子烟用烟碱分娩企业、雾化物分娩企业、电子烟分娩企业、电子烟批发企业（含电子烟进口推敲企业）、电子烟零卖推敲主体等，需要开展电子烟交游或出进口备案的，应当通过平台注册成为交游会员，方可通过平台进行交游或备案。

　　详情还冷落，坚捏阛阓决订价钱，开辟完善主要由阛阓息争的电子烟居品价钱造成机制。

起原：国度香烟专卖局

　　详情夸耀，国产内销电子烟居品出厂价、建议零卖价由电子烟居品分娩企业和电子烟品牌捏有企业自主确定，批发价由电子烟批发企业王人集推敲贬责老本、国度税收战术等要素，在出厂价的基础上合理确定。

　　进口电子烟居品进口价、建议零卖价由电子烟进口推敲企业与外商协商确定，批发价由电子烟进口推敲企业王人集推敲贬责老本、国度税收战术等要素，在进口价的基础上合理确定。

　　详情还限定，团结规格电子烟居品实行世界合资销售价钱，并在平台上公开。产业链各门径推敲利润应当处于合理区间，电子烟居品价钱总水平保捏基本踏实。

　　多家上市公司涉足电子烟业务

　　从2012年开动，全球电子烟销量急速飞腾。阛阓究诘机构Euromonitor数据夸耀。2012年以来，全球的电子烟用户，从1000万东谈主傍边飙升到了刻下的4000多万东谈主。其中，好意思国成为了世界上最大的电子烟消耗国。

　　2015年至2019年，大批资金涌入电子烟赛谈。左证天风证券以及天眼查数据，在此期间约发生过40起电子烟品牌融资事件，如今全球熟习的RELX悦刻、魔笛MOTI等品牌的融资都发生在这几年间。

　　行业电子烟泼辣滋长的同期也伴跟着门槛低、无证推敲等一系列问题。2019年开动，国度不竭出台了干系战术：电子烟“线上禁售令”、电子烟纳入香烟监管体系、《电子烟贬责方针》、世界合资电子烟交游贬责平台上线……多轮战术息争下，电子烟阛阓走向设施化、圭臬化，不少中袖珍电子烟品牌被淘汰出局。

　　左证东财Choice数据，刻下A股共有35家上市公司被列入电子烟观点股。但从主营组成来看，电子烟业务收入占上市公司主营收入的比重并不高。

　　以劲嘉股份为例，公司是较早涉足电子烟领域的上市公司之一。按其2024年半年报的表现，公司主要居品是高期间和高附加值的烟标，中高端闻明消耗品牌的彩盒包装，镭射纸/膜、烟膜等包装新材料以及新式香烟成品，同期延长电子材料业务。公司本年上半年已矣营收14.84亿元。其中，包装业务仍然占据了大头，比重为85.28%，而以电子烟为主的新式香烟业务占比为6.16%，收入金额为9150.60万元。

　　顺灏股份主交易务为特种环保纸以及印刷品的分娩销售，昔日不仅跨界电子烟还涉足过钠电板。左证最新表现，公司刻下造成了特种环保纸、印刷品、工业大麻深湛加工、新式香烟研发销售等四伟业务。公司本年上半年已矣营收7.06亿元，镀铝纸、印刷品收入占比折柳为32.71%、44.35%，而新式香烟收入占比仅0.38%，金额为270.09万元。

　　锂电板企业亿纬锂能一向擅长多领域投资，公司2014年以4.39亿元的大手笔拿下新三板电子烟龙头麦克韦尔50.1%的股权。2020年，麦克韦尔以“念念摩尔国际”的称号在香港上市，为亿纬锂能带来了昂贵的收益。

　　不外跟着国内电子烟行业的渐渐设施，亿纬锂能2022年减捏了念念摩尔国际的股份。亿纬锂能最新表现夸耀，公司主营为消耗电板、能源电板和储能电板三伟业务板块。而消耗电板的哄骗领域畸形普通，也并不局限于电子烟一类居品。

　　就刻下情况来看，尽管新式香烟业务还未在干系上市公司业务中占据最主要隘位，但干扫数据仍夸耀这片阛阓远景广袤，尤其是国外呈现出新生的需求。

　　天风证券的究诘夸耀，2024年7月，中国电子烟出口超10亿好意思元，新兴阛阓增长权贵。分地区来看，前五大出口指标地（好意思国、英国、俄罗斯、德国、韩国）设想占合座出口额的62.9%，好意思国仍然是最大阛阓。

　　同期，跟着科技的最初和消耗者对体验感的追求，带屏正在成为电子烟行业的趋势与潮水。自Elfbar推出带油电夸耀屏的Funky Republic TI7000一次性电子烟以来，Rab Beats、HQD、FRESOR等电子烟品牌接踵跟进。左证Vape Sourcing的数据，一次性电子烟热卖居品的前两名均成立夸耀屏，售价在15好意思元傍边，刻下已有超300款带屏居品，渗入率超三成。跟着渗入率的不断接济，干系产业链有望受益。

　　小崧股份日前在2023年齿迹评释会上示意，公司聚拢资源聚焦东南亚阛阓，并从多方面组建销售团队，通过多团队多口头多渠谈开展电子烟国外售售业务。赢合科技则示意，子公司斯科尔基于在英国及欧洲其他国度品牌业务赢得了较好发展的可贵警告，斯科尔霸术迟缓在全球更多重心区域推论和销售斯科尔电子烟居品。

　　被问及电子烟产量时，盈趣科技也表现：“公司2023年奏凯已矣了电子烟中枢部件及整机的量产，已构建了'零件+中枢部件+整机'垂直一体化的业务体系，在电子烟领域的合座智商在捏续接济，天然电子烟干系居品收入短期有所下落，然则咱们看好电子烟业务长久发展远景。”

　　国金证券分析团队觉得，一方面，好意思国对电子烟行业监管越发科学，阛阓有望迎来执行性扩容。另一方面，国内阛阓在司法趋严及口味迟缓优化的配景下拳交 twitter，后续合规居品销售还是有望显现逐季回升趋势。合座来看，不论是国内阛阓照旧国外阛阓，新式香烟业务将迟缓孝敬执行增量。